半年关了近2500家

库迪还在“降速”

2026年的夏天，库迪咖啡的广告牌出现在了世界杯赛场的每个角落。

当聚光灯亮起，在全球几十亿目光中，库迪咖啡像是在带领着一个正在走向全球的中国咖啡帝国。

但在这束聚光灯所照耀不到的阴影里，跟在库迪咖啡身后的，却是另一重景象。

餐里眼大数据显示，截至2026年7月中旬，上半年，库迪咖啡新开门店数量为1674家，但关店数量达到2484家，上半年净增长为-810家。闭店数首次反超新增数，门店规模开始负增长。

其中，4月中旬到7月中旬，90天内库迪咖啡闭店数量达到617家，新开门店数量仅为544家。

进入下半年，库迪的“闭店”情况还进一步“恶化”。根据餐里眼数据显示，截至8月初，库迪咖啡近一个月新开门店数量为146家，闭店数量为132家，开店速度与闭店速度趋近。

与此同时，尽管时值咖啡旺季，但社交媒体上，大量关于“库迪转让”“库迪闭店”的帖子层出不穷，成批的库迪加盟商们选择退场，门店转让价格从几万到20万元不等。

急于脱手的加盟商们，排着队拿着一张“你行你上”的号码牌。

截至2026年8月初，目前库迪的全球门店数量维持在1.5万家左右。按照近半年的负增长情况推算，库迪的门店数量或将进一步下探。

赛场上耀眼的聚光灯，照不到库迪的所有门店。

央视著名足球评论员贺炜在世界杯比赛解说中曾言，“人生当中，成功只是一时的，失败却是主旋律。但如何面对失败，却把人分成了不同的样子。”

2026年夏天，这句话放在库迪身上，格外刺耳。

库迪的4年

2022年10月，库迪在福州开出首家门店。

知名餐饮连续创业者陆正耀，“高举高打”地带着库迪迅速蹿红，在短短半年的时间里抢下千家门店。

此后两年时间，库迪几乎以一己之力先后将国内咖啡市场的均价卷到9.9元以下，甚至开启了5元时代、“一分钱喝咖啡”的消费新世界。

2024年10月，2岁的库迪正式迈入万店俱乐部，成为继瑞幸后第二个破万店的本土咖啡品牌。

在破万店后，库迪继续围绕“门店规模”努力，利用便利店、迷你店、店中店等各类模式高速拓店，门店规模持续加密。

根据库迪当时公布的数据来看，2025年，库迪实现正向现金流，品牌发展平稳，累计闭店率不足5%。

但数字的好看远非经营的胜利。

2025年底到2026年初，库迪出现大规模加盟商退场的传闻，有加盟商直言：“库迪的9.9元一杯根本是倒贴钱，卖的越多亏得越狠”。还有库迪联营商在转让信息中写道：“干了一年，账上的钱只够付房租物业费，亏了一年的人工和水电费。”

甚至不少加盟商公开叫喊：库迪走到今天的规模，烧的都是加盟商的血汗钱……

短期内高速拓张，门店选址密集，客流量被稀释，自己人对着自己人打……用所谓的“杠杆”撬动起市场规模的库迪，整个管理体系几乎都围绕着“开店速度”转，而非围绕着“单店盈利”转。这也直接为加盟商的批量退场埋下一颗暗雷。

根据虎嗅报道，今年春天，库迪部分区域约60%的门店已被内部划入亏损的“红灯门店”。

年仅4岁的库迪，在极短的时间内几乎走出了一个咖啡品牌的“半生”发展。

品牌兜不住底

加盟商也扛不住雷

实际上，如果从营销动作来看，库迪似乎颇为阔绰，丝毫看不出“大规模闭店与亏损”的迹象：

就在前不久的世界杯，库迪成功拿下了阿根廷队全球赞助商、2026世界杯官方授权产品零售商双重身份，近期又签约《给阿嬷的情书》中女主李思潼出任品质推荐官，此前还曾与当红明星杨幂、王一博等达成品牌代言合作。

但细看强势营销背后，库迪身上仍然存在着诸多经营隐患。

不赚钱的9块9，是一场精心设计的“烧钱游戏”。

早期，库迪依靠超低价策略抢占市场，也吸引了最初的一批消费者客群。但“咖啡自由”的背后，是“烧钱游戏”。

根据《晚点LatePost》2023年12月的报道，库迪招商PPT里详细计算了“咖啡店的盈亏平衡”表，一杯咖啡的成本算上原料、房租、人力、折旧、水电，标注为9.55元，单杯收入16元。

但实际上，一杯咖啡的盈利远远低于这个价格。2024年6月，有库迪内部人员将一杯库迪的成本拆解为：原料5.7元、包材1.5元、人工1.9元、水电0.2元、房租1.8元，合计11.1元。尤其自2025年以来，全球咖啡豆涨价，门店的成本压力陡增。

直白点说，卖9.9元，纯亏。

尽管2026年1月底，库迪咖啡正式终止了持续近两年的“全场9.9元不限量”活动，但长期的低价营销，已经基本固化了消费者的价格认知，涨价后的库迪，仍需消化曾经与低价挂钩带来的阵痛。

◎单杯仅需3.9元

联营模式转嫁亏损，品牌旱涝保收，联营商自担盈亏，“卖的越多、亏得越多”。

另一个问题是加盟模式。与拥有直营、联营双模式的瑞幸不同，库迪几乎为100%联营，今年起才在高线城市主动布局大批直营样板店。

而联营模式，不收加盟费和品牌使用费，而是以“保证金+服务费”的形式，按门店毛利进行分成，表面上看，主打一个“共同出资、共同经营、共担风险、共享利润”。

但现实远非如此理想。根据库迪咖啡的合作协议，联营商需要支付5万元履约保证金和11-13万元的设备款，后者支持36期免息分期。此外，开业前还需支付3-4万元的首批物料款。零零总总算下来，投入并不算低。

而门店能够在低价策略下维持运转，很大程度上依赖于总部的补贴政策。在价格战最激烈的阶段，总部承诺，当单杯实际销售额不足9.5元时，按9.5元保底结算，开两家店以上的联营商补贴标准更是提高到了10元。

如今，随着价格战的消退，补贴结算标准也随之缩水。有联营商表示，即使日出杯量达到200杯，去掉房租人工原料，盈利仍不乐观。

门店高密度摊薄利润，保底政策取消后，品牌信任度消散。

库迪的困境背后，是咖啡市场整体进入了存量竞争阶段。而此前高密度扩张带来的同品牌内卷，加速了品牌的退场。

一位来自济南的联营商透露，自去年下半年开始，自家门店附近两公里内接连开出5、6家库迪，原本属于自己的客流被快速稀释。“杯量上不去，利润更是无从谈起”。

经营压力之外，“保底政策”的取消，成了不少联营商转让或闭店的最后一根稻草。

2025年，库迪曾推出联营商兜底保障政策：联营商在6至9个月内经营未达预期时，可以申请退出，总部按一定折扣回收设备、门店等资产，并退还部分前期投入。但今年6月底，该政策被正式取消，也引发了一轮门店转让、闭店潮。

“库迪式打法”

要转身，有点难

2025年，中国咖啡产业市场规模达3549亿元，同比增长13.3%；中国人均咖啡消费达28.57杯，同比增长27.5%；咖啡外卖订单量突破9.9亿单，同比增长43%。

咖啡赛道中，本土规模最大的品牌瑞幸，2026年二季度，实现营收158.86亿元，同比增长28.5%；净利润达到14.9亿元，同比增长16.1%；新开门店2714家，是近两年第二高的季度门店增速，全球门店总数达到36310家；月均交易客户首次突破1.127亿，同比增长22.9%，创历史新高。

整个咖啡赛道在狂奔，同在一个赛道中，友商还在加速，但库迪的失速似乎愈发明显。

遥想2024年，库迪突破万店后，曾高调宣言要在3年时间内开出5万家门店。这个目标，站在2026年夏天再看，显得格外遥远。

在这样的情况下，库迪也在努力做一些“转身”动作。

比如，今年2月，库迪正式终止了全场9.9元的活动，除部分产品外，绝大多数产品恢复到11.9-16.9元的常规售价，一些核心单品涨幅达到了30%-60%。

这是库迪试图“转身”所迈出的第一步，退出狂热价格战，在控制成本的基础上，找一条能赚钱的路。

但涨价这事，消费者并不买账。社交平台上，“库迪你敢背叛我？”的声音不绝于耳。昨天靠“9.9元”留下的消费者，今天并不会凭空生出“品牌忠诚度”，而只会转身选择依然9.9元的友商咖啡。

库迪试图“转身”的第二步，是暂停加盟相关活动，以直营品质形象，重建品牌信任。

今年3月，库迪在省会以上城市暂停开放联营申请，计划建立一批直营样板形象店，表示“以便更好提升客户体验”。并在随后的6月底，取消加盟未达预期的保底政策。

有行业人士分析，库迪此举更像是对前期狂飙突进模式的“纠偏”。

然而，这样的举动加盟商们也不想买账。曾经低门槛加盟所吸引而来的大量“加盟小白”们，在面对这样的转变之时，更加激烈的“闭店止损”行动持续爆发。

上海啡越投资管理有限公司董事长王振东分析库迪当前的困境时表示：“库迪当前最大的系统性风险在于联营商信任体系的维系，需要尽快从规模优先转向单店盈利优先，否则持续扩大的亏损面会让下面的门店加速离心。”

美国趋势大师莱斯特・梭罗曾写下过：企业“大”和“强”是两回事。大指规模，强指效率，很多企业很大，但不强，因为没有效率。

今天的库迪所经历的，似乎正是这样一场“大而不强”的困局。

不惜以“低价”“低门槛”“高速度”，不顾一切猛拼门店规模的库迪，如今想要转身，但奈何此刻身上背的东西已经太重。

面对今日时局，站在库迪身前的阴影，并非开了多少家店、关了多少家店，而是联营商信任体系的整体崩塌。信任之于任一家餐饮企业，尤其是一家靠加盟体系走出的餐饮企业而言，远比数字的亏损与拓张的速度，更重要。

少则多，多则惑。当一门心思追求“多”时，反而容易在“舍”与“得”中迷失方向。毕竟，规模不是护城河，能赚钱的单店才是。

2026年，库迪到底还能靠什么活得滋润？寻找这个答案的时间，一天天在变少。

轮值主编｜小冯

视觉、插图｜张劲影

运营｜雪糕

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内参小秘书 neicanmishu（微信号）